Che cos’è uno spread creditizio per le obbligazioni?

Nel mercato obbligazionario, uno spread di credito è la differenza di rendimento tra due obbligazioni con scadenze simili ma rating creditizi diversi. Il rendimento è il rendimento che un investitore riceverà alla scadenza dell’obbligazione, mentre il rating creditizio indica il rischio di insolvenza per quella particolare obbligazione.

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Il rischio di insolvenza è importante nel trading obbligazionario, perché rappresenta la probabilità che l’emittente dell’obbligazione non rimborsi il valore dell’obbligazione all’acquirente alla sua scadenza. I trader e gli investitori di obbligazioni possono utilizzare lo spread creditizio per confrontare il rischio di insolvenza con il potenziale rendimento del rendimento dell’obbligazione.

Formula dello spread di credito

La formula del credit spread moltiplica uno meno il tasso di recupero per la probabilità di default. La formula completa è la seguente:

Il tasso di recupero consente a un investitore o commerciante di stimare l’importo del prestito che riceverebbe ancora se un emittente di obbligazioni non rispettasse i propri obblighi di rimborso. Sono sempre preferibili tassi di recupero più elevati, perché un tasso di recupero del 100% significa che un mutuatario restituirà il 100% dell’importo che è stato prestato.

La probabilità di default è la probabilità che un mutuatario non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di rimborso di un prestito in un determinato periodo di tempo, che di solito è un anno. Nel mercato obbligazionario, le obbligazioni a tasso più elevato di solito hanno una maggiore probabilità di insolvenza. Ciò significa che gli emittenti sono costretti a offrire un tasso di interesse o un rendimento più elevato per invogliare gli investitori ad accettare l’aumento del rischio.

Che cos’è uno spread di credito per le opzioni?

Uno spread di credito nel trading di opzioni prevede che un trader prenda una posizione su opzioni dello stesso tipo con la stessa scadenza e asset sottostante, ma con prezzi di esercizio diversi. Questa è nota come strategia di spread di opzioni verticali e può essere utilizzata per ottenere uno spread di credito o uno spread di debito.

Un credit spread è una strategia in cui il trader riceve un premio per aver accettato l’obbligo di vendere o acquistare a un prezzo specifico prima della scadenza. Uno spread di debito è una strategia in cui un trader paga un premio affinché un altro operatore di mercato si assuma l’obbligo di vendere o acquistare le proprie opzioni a un prezzo di esercizio specifico prima della scadenza.

Strategie per il trading di opzioni su credit spread

Gli spread di credito possono essere rialzisti o ribassisti e puoi utilizzare entrambe le versioni a seconda che tu pensi che il mercato sottostante aumenterà o diminuirà di valore. Di seguito, abbiamo fornito esempi di spread di credito e debito rialzisti e ribassisti:

  • UN toro messo lo spread richiede l’acquisto di uno strike put più basso e la vendita simultanea di uno strike put più alto. Questo crea un credito netto, che trarrà profitto se il sottostante aumenta di valore
  • UN orso chiamare lo spread richiede la vendita di una chiamata a prezzo di esercizio basso e l’acquisto simultaneo di una chiamata di esercizio più alta. Ciò consentirà di ottenere un credito netto, che genererà un profitto se il sottostante diminuisce di valore
  • UN orso mettere lo spread richiede l’acquisto di uno strike put alto e la vendita simultanea di uno strike put basso per ottenere un debito netto. Questo trasformerà un profitto se il sottostante diminuisce di valore
  • UN richiamo del toro spread richiede l’acquisto di uno strike call più basso e la vendita simultanea di uno strike call più alto, che otterrà un debito netto e si tradurrà in un profitto se il sottostante aumenta di valore

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